Финансовый цикл компании: формула, расчёт и как сократить

Финансовый цикл — это число дней между оплатой поставщику и поступлением денег от покупателя. Его также называют денежным циклом, в англоязычных источниках — cash conversion cycle (CCC). В эти дни закупка уже оплачена, а выручки за неё ещё нет, и оборот финансируют собственные деньги компании или кредит.

Продолжительность финансового цикла считают по формуле:

Финансовый цикл = период оборота запасов + период оборота дебиторской задолженности − период оборота кредиторской задолженности.

Первые два слагаемых вместе дают операционный цикл — время от поступления запасов до оплаты от покупателя. Часть этого времени покрывает отсрочка поставщика, её и вычитают. Все три периода измеряют в днях, данные берут из бухгалтерского баланса и отчёта о финансовых результатах.

Операционный и финансовый цикл

Оба цикла заканчиваются оплатой от покупателя и отличаются точкой отсчёта. Разницу проще увидеть на одной партии товара. Пример:

1. 1День 0. Поставщик отгрузил партию с отсрочкой платежа 30 дней.
2. 2День 30. Компания заплатила поставщику — с этого момента партия оплачена её деньгами.
3. 3День 45. Партию продали покупателю с отсрочкой 30 дней, товар превратился в дебиторскую задолженность.
4. 4День 75. Покупатель заплатил, деньги пришли на расчётный счёт.

Операционный цикл этой партии — 75 дней: 45 дней товар ждал продажи и ещё 30 компания ждала оплаты. Финансовый цикл — 45 дней, от оплаты поставщику до денег от покупателя: операционный цикл минус 30 дней отсрочки поставщика.

Этапы одинаковы для любого бизнеса с товаром: закупка, хранение или производство, продажа, оплата. У производственной компании в период оборота запасов входит производственный цикл — путь от сырья через незавершённое производство к готовой продукции, и в расчёт идут все эти запасы. У компаний, которые оказывают услуги, запасов почти нет, и финансовый цикл сводится к разнице между периодами оборота дебиторки и кредиторки.

Формула финансового цикла

Каждое слагаемое — период оборота в днях, то есть среднее время между двумя событиями:

• Период оборота запасов (DIO) — от поступления запасов до продажи: средние запасы × число дней периода ÷ себестоимость продаж.
• Период оборота дебиторской задолженности (DSO) — от продажи до оплаты покупателем: средняя дебиторская задолженность × число дней ÷ выручка. Пошаговый расчёт DSO и коэффициент оборачиваемости — в разборе оборачиваемости дебиторской задолженности.
• Период оборота кредиторской задолженности (DPO) — от получения запасов до оплаты поставщику: средняя кредиторская задолженность × число дней ÷ себестоимость продаж.

Средний остаток = (остаток на начало периода + остаток на конец) ÷ 2. Число дней равно длине периода: для года — 365, для високосного — 366. Из трёх периодов складываются оба цикла:

Операционный цикл = DIO + DSO.

Финансовый цикл = операционный цикл − DPO = DIO + DSO − DPO.

Выручка или себестоимость в знаменателе

Здесь источники расходятся. В одном варианте все три периода считают через выручку. В другом запасы и кредиторку делят на себестоимость продаж, а дебиторку — на выручку. Логика второго варианта: запасы учитываются по себестоимости, долги поставщикам — по ценам закупки, долги покупателей — по ценам продажи, и знаменатель берут в той же оценке. Пример ниже посчитан по второму варианту.

Результаты у вариантов разные, в примере — на пять дней. Выберите методику один раз и считайте по ней во всех периодах, иначе в динамике цикла смешаются перемены в бизнесе и смена формулы.

Пример расчёта по годовому балансу

Пример. Условная оптовая компания, данные годовой бухгалтерской отчётности, суммы без учёта НДС. Коды строк — по приложению 10 к ФСБУ 4/2023.

• Выручка (строка 2110 отчёта о финансовых результатах) — 73 000 000 ₽.
• Себестоимость продаж (строка 2120) — 54 750 000 ₽.
• Запасы (строка 1210 баланса) — 7 000 000 ₽ на начало года, 8 000 000 ₽ на конец.
• Дебиторская задолженность (строка 1230) — 8 000 000 ₽ и 10 000 000 ₽.
• Кредиторская задолженность (строка 1520) — 4 000 000 ₽ и 5 000 000 ₽.

Расчёт:

1. 1Средние остатки. Запасы: (7 000 000 + 8 000 000) ÷ 2 = 7 500 000 ₽. Дебиторка: (8 000 000 + 10 000 000) ÷ 2 = 9 000 000 ₽. Кредиторка: (4 000 000 + 5 000 000) ÷ 2 = 4 500 000 ₽.
2. 2Период оборота запасов: 7 500 000 × 365 ÷ 54 750 000 = 50 дней.
3. 3Период оборота дебиторки: 9 000 000 × 365 ÷ 73 000 000 = 45 дней.
4. 4Период оборота кредиторки: 4 500 000 × 365 ÷ 54 750 000 = 30 дней.
5. 5Циклы. Операционный: 50 + 45 = 95 дней. Финансовый: 95 − 30 = 65 дней.

Если считать все три периода через выручку, запасы дадут 37,5 дня, кредиторка — 22,5, и финансовый цикл составит 60 дней вместо 65.

Дни можно перевести в рубли: один день выручки в примере — 200 000 ₽ (73 000 000 ÷ 365). Если покупатели станут платить на 10 дней раньше при той же выручке, средняя дебиторка уменьшится на 2 000 000 ₽, а финансовый цикл сократится до 55 дней. Сколько денег требует оборот целиком, показывает оборотный капитал.

Где расчёт по балансу неточен

Баланс показывает остатки на две даты и в бухгалтерской группировке. Для управленческих выводов учтите три поправки.

• Состав строк. Дебиторка по балансу включает кроме долгов покупателей выданные авансы и другие расчёты, кредиторка — кроме долгов поставщикам другие обязательства. Для точного расчёта берите данные учёта: сколько на те же даты должны покупатели и сколько компания должна поставщикам.
• Сезонность. Остатки на 31 декабря могут прийтись на сезонный пик или спад. Средние по месячным остаткам из управленческого учёта точнее.
• Длина периода. Берите выручку, себестоимость и остатки на начало и конец одного и того же периода, число дней — по его длине: 90–92 для квартала, 28–31 для месяца.

Финансовый цикл — показатель управленческого анализа, стандарты бухучёта его не определяют. Если расчёт пойдёт в банк или инвестору, заранее договоритесь с бухгалтером о строках, базе и периоде.

Длинный, короткий и отрицательный финансовый цикл

При длинном цикле рост продаж сначала требует денег: чем больше отгрузок, тем больше сумма в запасах и дебиторке, а выручка по ним придёт позже. Если своих средств и кредитного лимита на эти дни не хватает, компания попадает в кассовый разрыв: срок платежа наступил, а денег от покупателей ещё нет.

Короткий цикл означает, что деньги от покупателя приходят вскоре после оплаты поставщику. В обороте связано меньше средств, и для роста нужно меньше кредита.

Отрицательный цикл получается, когда покупатели платят раньше, чем компания рассчитывается с поставщиками. Пример — розница: покупатель платит на кассе, а поставщик даёт магазину отсрочку. Отрицательным бывает и цикл бизнеса на предоплате. Оборот в этом случае финансируют деньги покупателей и отсрочки поставщиков. Модель устойчива, пока продажи стабильны: если они падают, поступлений становится меньше, а платежи за прошлые закупки наступают по графику. Если цикл стал отрицательным из-за просрочки перед поставщиками, это долг с риском неустойки и перевода на предоплату.

Где заканчивается короткий цикл и начинается длинный, зависит от отрасли, модели продаж и договоров — общего норматива нет.

Как сократить финансовый цикл

У каждого слагаемого свой владелец: запасами занимаются закупки и склад, условиями поставщиков — закупки вместе с финансами, дебиторкой — продажи и финансы. Начните с того слагаемого, которое выросло сильнее других.

Запасы

Период оборота запасов разбирают по позициям. Первыми берите те, что не продавались несколько месяцев: распродайте их, верните поставщику по договорённости или спишите — средний запас снизится. Затем пересмотрите правило закупки: покупайте под подтверждённые заказы и фактические продажи, страховой запас держите по ходовым позициям. Мелкие и частые партии сокращают запасы, но увеличивают расходы на доставку — посчитайте оба эффекта. На производстве ищите дни там, где сырьё и полуфабрикаты ждут следующей операции.

Условия с поставщиками

Отсрочка поставщика сокращает финансовый цикл на столько дней, сколько длится. Её обсуждают на переговорах и закрепляют в договоре; аргументы — объём, регулярность заказов и история платежей в срок.

Платите поставщику в договорный срок. Оплата раньше срока без скидки только удлиняет цикл. Оплата позже срока на бумаге сокращает цикл, но это просрочка: у поставщика появляется право на договорную неустойку или проценты за пользование чужими деньгами, и он может перевести вас на предоплату — тогда цикл вырастет. Ваша кредиторка для поставщика — дебиторка, и её возраст он отслеживает так же, как вы — долги своих покупателей. Разница между ними — в статье про дебиторскую и кредиторскую задолженность.

Дебиторская задолженность

Эту часть цикла проще всего менять: срок оплаты, день выставления счёта и напоминания задаёте вы.

• Срок оплаты. Каждый день отсрочки покупателю прибавляется к циклу. Давайте отсрочку платежа на срок, который выдерживает ваш оборот, и тем покупателям, чьей истории оплат доверяете.
• Счёт в день отгрузки. Пока покупатель не получил счёт, он не платит. Если срок оплаты отсчитывают от даты счёта, задержка со счётом сдвигает оплату на столько же дней.
• Напоминания покупателю. Письмо за несколько дней до срока даёт бухгалтерии покупателя время поставить платёж в график. Сообщение в первый день просрочки показывает, что срок отслеживают.
• Ссылка на оплату в счёте. По ней покупатель платит сразу из счёта, без ручного набора реквизитов в банке.

В «Сальдо» счёт выставляется по ИНН покупателя сразу со ссылкой на оплату — по СБП, картой или «Сальдо поручением» с расчётного счёта — и закрывается сам, когда деньги зачислены. Напоминания уходят до срока и после, а просрочку сервис дожимает по сценарию. На дашборде долг разложен по возрасту: текущий, 1–30, 31–60, 61–90 и 90+ дней. Там же календарь платежей: по дням месяца видно, какие суммы ожидаются от покупателей по срокам неоплаченных счетов. Сам финансовый цикл считают по отчётности, как в примере выше.

Частые вопросы

Как следить за финансовым циклом

Пересчитывайте цикл раз в квартал или по итогам года и записывайте три слагаемых отдельно. Итоговая цифра показывает, что цикл изменился, слагаемые — где именно. Если цикл вырос с 65 до 75 дней и ровно на столько же вырос период оборота дебиторки, разбираться нужно с оплатами покупателей.

Дебиторку смотрите чаще: доля просрочки и старение долга меняются от недели к неделе и показывают рост DSO раньше, чем его покажет годовая отчётность.